A Lenovo mostutóbb rekord negyedévről számolt be: a mesterséges intelligenciához kapcsolódó infrastruktúra iránti óriási kereslet minden eddiginél magasabbra húzta fel a bevételt. Van azonban egy fontos árnyalat a cég korrigált nyereségszámai mögött.

A 2026/27-es pénzügyi év első negyedévében a Lenovo bevétele 26,9 milliárd dollárra nőtt, ami 43 százalékos emelkedés az egy évvel korábbi, 18,8 milliárd dollárhoz képest. A vállalat szerint ez a valaha volt legmagasabb negyedéves bevétele, és egyben a legerősebb első pénzügyi negyedév az összes üzletágát tekintve.

A mesterséges intelligencia egyre nagyobb szeletet hasít ki a Lenovo üzletéből. A cég 9,3 milliárd dollár bevételt ért el AI-hoz kapcsolódó termékekből és szolgáltatásokból a negyedévben, ami 60 százalékos éves növekedés. A mesterséges intelligencia így már nagyjából a Lenovo teljes bevételének 35 százalékát adja.

Ezt a kategóriát azonban elég tágan értelmezik. Az AI-hoz kapcsolódó bevételbe beleszámítják az NPU-val felszerelt PC-ket és okostelefonokat, a GPU szervereket, valamint azokat a szolgáltatásokat, amelyek az ügyfeleknek segítenek AI rendszerek felépítésében és üzemeltetésében. Vagyis a 9,3 milliárd dolláros összeg nem csak a generatív AI-ból származó bevételt jelenti.

Szárnyal a Lenovo AI szerverüzlete

A legnagyobb növekedést a Lenovo Infrastructure Solutions Group érte el. A bevétel gyakorlatilag megduplázódott, 98 százalékkal nőtt éves összevetésben, és rekordnak számító 8,5 milliárd dollárra emelkedett.

Az infrastruktúra-divízió üzemi eredménye 777 millió dollár lett, az üzemi marzs pedig 9,1 százalékra kúszott fel. A Lenovo szerint a felhőszolgáltatóktól, illetve a nagyvállalati és kisvállalati ügyfelektől származó bevétel is közel a duplájára nőtt.

Talán a leglátványosabb szám a Lenovo AI szerver pipeline-ja. A vállalat szerint ez 54 milliárd dollárra bővült, ami 157 százalékos növekedés az előző negyedévhez képest.

A Lenovo azt is közölte, hogy x86 szerver bevétel alapján már a második helyen áll világszinten. A cég nagy tételben fogad az AI inference piacára, ahol a vállalatok már betanított AI modelleket futtatnak, ahelyett hogy a rendkívül költséges betanítást maguk végeznék el az alapoktól.

A PC-k továbbra is a Lenovo üzletének gerincét adják

A Lenovo nem fordított hátat a PC-piacnak az AI infrastruktúra hajszolása közben sem. Az Intelligent Devices Group 17,1 milliárd dollár bevételt termelt, ami 27 százalékos növekedés az előző évhez képest.

A PC-kből és okoseszközökből származó bevétel közel 30 százalékkal nőtt. A Lenovo szerint a globális PC-piaci részesedése elérte a 24,2 százalékot, ami több mint öt százalékponttal előzi meg a legközelebbi versenytársat.

A vállalat azt is állítja, hogy 25,1 százalékos részesedéssel bír az AI PC-piacon. Ahogy a Lenovo szélesebb AI bevételi számainál, itt is érdemes kontextusba helyezni az adatot: az iparág egyre inkább AI PC-ként sorolja be az NPU-val szerelt gépeket, függetlenül attól, hogy a vásárlók mennyire használják ki ténylegesen az AI képességeket.

Más eszközkategóriák is jól teljesítettek. A Lenovo szerint a tabletekből származó bevétel több mint 80 százalékkal nőtt éves összevetésben, míg az okostelefonos üzletág a valaha volt legerősebb első negyedévét zárta, 15 százalékos növekedéssel.

A Lenovo szolgáltatási üzletága tovább nő

A Lenovo Solutions and Services Group rekord, 2,9 milliárd dolláros negyedéves bevételt ért el, ami 28 százalékos éves növekedés.

Az üzemi eredmény 39 százalékkal, 697 millió dollárra emelkedett, az üzemi marzs pedig elérte a 24,2 százalékot. A Lenovo szerint az AI szolgáltatások bevétele háromszámjegyű ütemben nőtt, ahogy az ügyfelek az AI-projekteket a kísérletezéstől a tényleges éles használat felé vitték.

A TruScale infrastructure-as-a-service üzletág 35 százalékkal bővült, miközben a menedzselt szolgáltatások és a projektalapú megoldások a divízió bevételének több mint 62 százalékát adták.

A Lenovo a negyedév során a kutatás-fejlesztési kiadásait is növelte. Az R&D költés 682 millió dollárra emelkedett, ami 30 százalékos növekedés az egy évvel korábbi 524 millió dollárhoz képest.

Van egy nagy csavar a Lenovo nyereségszámaiban

A sok rekord ellenére a Lenovo pénzügyi eredményeinél fontos különbséget kell figyelembe venni.

A vállalat 1,075 milliárd dolláros korrigált nettó eredményről számolt be, ami 176 százalékos éves növekedés. Ezt az adatot emeli ki a Lenovo, amikor azt hangsúlyozza, hogy a korrigált nyereség először lépte át az 1 milliárd dolláros szintet.

A hivatalos pénzügyi beszámoló szerint ugyanakkor a Lenovo 609 millió dolláros, a részvényesekre jutó nettó veszteséget könyvelt el. Egy évvel korábban még 505 millió dolláros nettó nyereséget jelentett.

Az üzemi eredmény is drámaian visszaesett: 98 százalékkal zuhant, 785 millió dollárról mindössze 19 millió dollárra. A Lenovo 180 millió dolláros adózás előtti veszteségről és összességében 478 millió dolláros időszaki veszteségről számolt be.

A különbség a Lenovo non-HKFRS korrekcióiból adódik, amelyek több tételt is kizárnak, például bizonyos valós érték változásokat, felvásárlásokhoz kapcsolódó költségeket, immateriális javak amortizációját, értékvesztéseket és az átváltható kötvényekhez kapcsolódó kiadásokat.

A korrigált adatok hasznos képet adhatnak az alaptevékenységről, de a Lenovo korrigált nettó eredménye és a kimutatott nettó vesztesége közötti, nagyjából 1,7 milliárd dolláros rés túl nagy ahhoz, hogy figyelmen kívül hagyjuk.

Aligha kérdéses, hogy a Lenovo gyorsan növekszik. A bevétel 43 százalékkal emelkedett, az infrastruktúra-bevételek majdnem megduplázódtak, és az AI-hoz kapcsolódó termékek és szolgáltatások már negyedévente több milliárd dollárt hoznak. Mindezek mellett a befektetőknek és ügyfeleknek, akik a Lenovo saját megfogalmazása szerint is „valaha volt legerősebb negyedévét” nézik, érdemes a címszámokon túl is elmélyülniük a részletekben.